港澳保费融资类保单的优势及风险

港澳保费融资类保单的优势及风险
 

保费融资&保单抵押贷款&保单贷款分别对应的是向银行借钱买保单&拿保单向银行借钱&拿保单向保险公司借钱！

 

在一些大额年金险或者寿险的销售过程中，我们经常听到这样一个说法，“这个产品现金价值很高，一次性缴纳xx保费以后，可以马上贷款80%的现金出来，不占用你的流动资金，同时还能获得高额的保障（收益）”。事实果真如此么？

“保单贷款”是否具有可行性？除了“保单贷款”，还有其他类似的工具么？今天我们就一起来聊一聊保单融资和贷款的原理以及其中的风险。

什么是“保费融资”和“保单贷款”

围绕着具有现金价值的保险合同展开的合作，投保人、保险公司和银行之间一般有三种形式，分别是保费融资、保单抵押贷款和保单贷款，前文内地保险业务员提到的就是其中的“保单贷款”。这三种形式，有相似之处，但也有各自的特点。

保费融资

保费融资（Premium Financing）：投保人向银行贷款购买保险合同，投保成功后保单将作为放贷抵押物由银行保管直至贷款还清（向银行借钱买保单）。

保费融资的特点：

• 减低首期保费的支出

利用杠杆进一步提升保单的人寿保障

通过息差，进一步提升潜在的保单投资回报

保单抵押贷款

保单抵押贷款（Policy Pledge Loan）：保单持有人将保单作为抵押物向银行申请贷款，贷款后保单由银行保管，直到贷款还清（拿保单向银行借钱）。

保单抵押贷款和保费融资都是投保人、保险公司和银行三方围绕“保险合同”展开的合作，区别在于贷款时机的不同，保费融资是在保单生效前贷款，而保单抵押贷款是在保单生效后贷款，即投保人需要先全额支付第一期保费。

与保费融资相比，保单抵押贷款的优势在于：

• 一般情况下，可贷款比例更高

可以选择保单货币以外的货币进行贷款，赚取不同货币间的息差

• 缺点在于，需要先全额支付首期保费，资金要求较高。

保单贷款

保单贷款（Policy Loan）：投保人将所持有的保单抵押给保险公司，按照保单现金价值的一定比例获得资金（拿保单向保险公司借钱）。

无论是“保费融资”还是“保单抵押贷款”，都涉及到保单持有人、保险公司和银行三方之间的沟通和协作，操作流程比较复杂，对贷款人资质要求较高，而“保单贷款”只涉及到保单持有人和保险公司双方，手续更为简单，对于贷款人也无特别的资产资质要求。缺点是相对于保费融资和保单抵押贷款，保单贷款的利率更高。

保费融资是怎么运作的

下面我们以港澳保单的保费融资为例，分析一下具体操作以及贷款融资利率对保单实际投资收益的影响。

 

保单融资流程

保费融资只适用于保单签发时就拥有较高现金价值的大额寿险保单，这种保单通常为保费一次性趸交的万用寿险（或终身寿险）。

一般的保费融资流程包括：

1. 投保人先到保险公司完成投保申请，并根据要求进行体检
2. 到保险公司合作的银行开户及了解贷款内容
3. 核保通过以后，投保人可带着保险公司提供的“退保现金价值单据”（Cash Surrender Value Letter）到银行办理保费融资
4. 银行将批核的贷款汇缴至保险公司账户，投保人同时将自付部分缴纳到保险公司
5. 保险公司批核并下发保单
6. 保单合同正本交由银行保管
7. 随后的日子里，投保人需要根据银行给出的贷款利率偿还贷款利息。在贷款尚未还清前，投保人的保单被抵押在银行，无论是退保还是发生理赔，保险公司都会先向银行偿还贷款及利息，再将剩余部分支付给保单持有人或者受益人。

银行贷款利率通常为“Hibor/Libor+”或者“P-”的形式：

Hibor：香港银行同业拆借利率（港元贷款）

Libor：伦敦银行同业拆借利率（美元贷款）

P：最优惠利率（Prime Rate），现阶段美元优惠利率为3.25%左右

 

保费融资对保单的影响

保费融资（以及保单抵押贷款）对不同类别的保险产品所起的作用并不完全相同。

终身寿险

对于终身寿险产品，我们更关注的是人寿杠杆。保费融资可以显著的提升人寿保单的杠杆率，达到用较低保费支出，撬动大额身价保障的作用。

举例说如果不进行保费融资，被保人要获得千万保障，需要支付200万保费，人寿杠杆约为5倍。而通过进行保费融资，客户只需要自付60万保费以及按月支付贷款利息，即可获得千万保障，人寿杠杆增加至16倍以上，较不进行保费融资的杠杆率增加200%。节余的140万资金，可以用于其他投资，部分投资收益用于支付贷款利息。

 

万用寿险

如果说选择终身寿险的客户是侧重于人寿保障，那么通常选择万用寿险（即内地的万能险）的客户，更关心的是资金的回报率。

保费融资对保单实际投资收益会有多大的影响呢，我们以香港某款万能寿险为例加以说明。

 

保单利益演示

无融资方案：

假设A先生（35岁）计划投保某万能险产品X计划，年缴保费50万美元，总共缴费两年，第一年投保时同时预缴第二年的保费（预存利率为4.38%），保单的前五年保底派息率为4.38%。如果A先生在五年期满后退保，他可以拿回现金1,185,712美元，折算成年化收益率为3.47%。

 

保单首日退保价值

保费融资方案：

如果A先生选择找N银行进行保费融资，我们来看一下同样是五年后退保，保单的实际收益率会有什么变化：

• 保单签发日的退保价值：938,194.24美元
• 最高贷款金额：N银行最高可以提供95%的贷款，即891,284.53美元（贷款货币为港币）
• 自付保费：扣除银行批核的贷款以外，A先生个人还需支付剩余保费108,715.47美元

• 贷款手续费：办理保费融资时需要收取贷款金额的0.5%作为手续费，即4,456.42美元

• 贷款利息：N银行港元贷款利率为P-2.5%，每年需要支付利息23,396.22美元

• 五年后退保，偿还贷款本金和利息以后，A先生可以拿回271,031.25美元，折合年化收益率7.11%，通过保费融资工具，可以大幅提升保单的实际收益率。

 

保费融资下保单收益率计算

保费融资有什么风险

保费融资或者保单抵押贷款可以大幅提高保单的实际收益率，但某些情况下仍有可能造成亏损，包括：银行利率波动以上述方案为例，如果P值上调0.1%，保单收益将下降0.5%左右，如果P值上浮导致贷款利率超过保单收益率，保费融资就会造成亏损。当然，受新冠疫情影响，“经济复苏仍不均衡，远未完成，前方道路充满不确定性”，美联储在未来几年内都可能不会加息，银行贷款利率大幅上升的风险较小。

• 保单收益下降保单的收益一般由保证部分和非保证部分组成，如果非保证部分的收益下滑，导致整体投资收益低于贷款利率，就可能造成亏损。【上述万用寿险的案例中前五年利率保证4.38%，不存在此风险】
• 汇兑损失如果保单计价货币和贷款货币不一致，那么在保费融资或抵押贷款过程中可能会因为汇率波动造成损失。

• 保单贷款在内地保险产品中的作用首先需要明确的一点是，由于两地市场环境不同，内地保险市场上目前并没有保费融资项目，只有保单贷款。

和港澳的保费融资或保单抵押贷款相比，内地保单贷款并不能为客户提供更高的利益，相反客户需要为此额外多支出成本，究其原因正是上述所说的“保费融资”风险因素：

• 保单收益率低目前内地保单，长期持有（一般30年以上）的情况下，非保证收益最高也不过4-5%，保证收益更是连4%都难以达到。

• 贷款利率高与保单收益低相反，向保险公司申请保单贷款的年利率一般都在4.5%以上，远高于保单收益。那这是不是意味着保单贷款在内地保险中一无是处呢？

并非如此，内地保单贷款最大的意义是为保单持有人提供了一个快捷、便利的贷款途径，让客户在出现临时性的资金短缺时可以进行周转。

换句话说，港澳的保费融资或保单抵押贷款可以是一个中长期的行为，做为一种金融杠杆手段，为客户提供更高的回报或保障，而内地的保单贷款，是一个短期的行为，帮助客户应对临时性的资金紧张问题。

(港澳保费融资)